“去年11月25日，个人养老金制度在36个先行城市(地区)启动实施。在各部门、各先行地区、各参与金融机构的大力宣传和共同推动下，总体运行平稳有序。截至2022年底，个人养老金参加人数1954万人，缴费人数613万人，总缴费金额142亿元。”1月18日，人社部养老保险司副司长亓涛介绍了个人养老金“成绩单”。

2022年4月，国务院办公厅发布了《关于推动个人养老金发展的意见》，个人养老金开始进入大众视野。随后半年多的时间里，《商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法》《关于保险公司开展个人养老金业务有关事项的通知》等配套政策陆续出台，36个个人养老金先行城市（地区）名单、首批开办个人养老金业务的银行和理财公司名单以及首批个人养老金投资基金产品和销售机构名录相继发布，个人养老金制度稳步推进。

个人养老金制度正式落地无疑给养老金融市场带来了广阔的发展空间，而逐渐丰富的养老金融产品又给个人养老金制度稳妥推进打下良好的市场基础。业内专家表示，在提供个人养老金融服务方面，金融机构各有所长，应当充分发挥出各自差异化优势。其中，商业银行依托养老资金账户和养老储蓄形成先发优势，提供综合性养老产品和服务；保险公司把握稳健型、接受长期投资的养老客户群体，加大产品创设与开发力度；公募基金发挥权益资产管理能力，为不同风险承受能力的投资者提供更多选择。

理财保险基金齐上线 养老金融产品多点开花

2022年可谓养老金融发展的“大年”。从养老理财产品试点扩容、专属商业养老保险试点扩围，到特定养老储蓄试点启动，再到个人养老金基金上线，养老金融产品队伍不断扩大，涉及理财、保险、基金等多个条线，积极探索满足人民群众差异化养老金融服务需求。

2021年9月，银保监会发布了《关于开展养老理财产品试点的通知》,明确工银理财在武汉和成都、建信理财和招银理财在深圳、光大理财在青岛开展养老理财产品试点。2022年3月，试点范围由“四地四机构”拓展至“十地十机构”和贝莱德建信理财。从试点情况来看，由于兼具“稳健性、长期性、普惠性”的显著特征，比较符合大众客户投资偏好，养老理财产品市场接受度相对较高。截至目前，养老理财产品数量达到51只，募集规模突破1000亿元。

“当前，养老理财产品发行步入常态化阶段，市场运行平稳。随着试点机构和区域范围扩大，未来养老理财产品数量将逐渐增加，有助于进一步完善多层次养老体系建设，满足居民养老需求。”普益标准发布的研究报告提出。

特定养老储蓄是又一重磅养老金融产品。2022年11月20日，工行、农行、中行、建行四家国有大型商业银行在合肥、广州、成都、西安和青岛五个城市开展特定养老储蓄试点。此类产品包括整存整取、零存整取和整存零取三种类型，期限分为5年、10年、15年和20年四档，利率在不同试点地区略有差异，但普遍高于大型银行5年期定期存款挂牌利率，整存整取产品利率高达4.0%。

保险公司布局养老金融时间较早，在提供养老保障和健康管理服务方面具备天然优势。2021年，专属商业养老保险试点启动。2022年，试点区域已扩大至全国范围，并允许专业养老保险公司参与试点。根据银保监会发布的数据，截至2022年7月末，专属商业养老保险累计投保件数近21万件，累计保费23.5亿元，其中新经济、新业态从业人员和灵活就业人员投保近3万件。

此外，伴随个人养老金制度落地，个人养老金基金Y份额火热开售，给投资者带来更多选择。从证监会发布的首批个人养老金基金名录来看，共有40家基金公司旗下的129只养老目标FOF产品，包括50只养老目标日期基金和79只养老目标风险基金。

个人养老金制度稳步实施 参加人数近2000万人

2022年11月25日，个人养老金制度在北京、上海、广州、西安、成都等36个城市或地区先行实施。从试点城市来看，已经覆盖全国大部分省会城市和计划单列市，符合条件的群众可自愿参加个人养老金，年缴费上限为1.2万元。根据规定，个人养老金产品包括储蓄存款、个人养老金理财产品、个人养老金保险产品、个人养老金公募基金产品等。

“2022年以来，个人养老金制度建设加速推进，配套细则及税优安排持续落地。一方面，围绕账户制、税收优惠等顶层设计不断完善；另一方面，为配合个人养老金账户制的落地实施，相关部门明确了针对第三支柱账户制下产品发行、投资、销售等要求。”光大证券研究所金融业首席分析师王一峰表示。

具体来看，在制度正式落地之前，银保监会发布了首批开办个人养老金业务的机构名单，入选商业银行23家，理财公司11家。证监会同步发布首批个人养老金投资基金产品和销售机构名录。此后，银保监会再度明确了保险公司开展个人养老金业务的基本要求，以及保险公司可向个人养老金制度参加人提供符合要求的年金保险和两全保险等。

从运行情况来看，截至2022年底，个人养老金参加人数1954万人，缴费人数613万人，总缴费金额142亿元。由此计算，缴费人数为参加人数的31.37%，人均缴费金额为2316.48元，距离1.2万元的缴费上限还有一定差距。

根据人社部此前提供的数据，个人养老金制度启动当日，开户人数达110万；截至2022年12月6日，开户人数突破1000万；截至2022年12月25日，开户人数超过1700万。个人养老金参加人数大幅增长，与其“特殊的”税收优惠政策不无关系。

《金融时报》记者了解到，个人养老金缴费者最高可按每年12000元的限额予以税前扣除，投资收益暂不征税，领取收入的实际税负由7.5%降为3%，政策实施追溯到2022年1月1日。为此，不少投资者想赶上2022年税前扣除“末班车”，赶在年底前为个人养老金开户充值。

不过，不同收入人群获得税收减免的程度也不一样，收入越高节税越多。星图金融研究院副院长薛洪言表示，对于个税最高适用税率在10%及以上的投资者而言，全额参与个人养老金业务节税效果明显。这部分群体收入水平相对较高，缴纳个人养老金带来的日常流动性压力有限。而对于个税适用率3%及以下的投资者，参与个人养老金不具有节税效应，可综合考虑日常流动性要求和长期养老安排选择是否参与个人养老金。

市场期待利好政策和产品再扩容

个人养老金账户能购买哪些金融产品，是投资者高度关注的另一焦点。目前各家银行的个人养老金账户中，养老基金和养老保险率先上线，存款产品并未全部涵盖，而理财产品则暂未推出。以招商银行为例，该行推出4款养老存款产品，5年期存款利率为3.30%，1年期存款利率为2.15%；3款养老保险产品，进取型和稳健型均有覆盖；养老基金数量最多，包括目标风险和目标日期两类。

针对个人养老金理财产品为何迟迟没有上线，有专家提出，现有养老理财产品的一些产品设计形态和条款可能并不适用于未来即将推出的个人养老金理财产品。个人养老金制度落地后，理财产品购买场景发生较大变化，发行封闭式还是开放式产品、发行节奏如何等都需要进一步考量。

随着个人养老金制度稳步运行，市场期待账户上线更为丰富多元的养老金融产品，而这需要商业银行、保险公司、理财公司、证券公司等各类机构发挥差异化优势，满足投资者各异的养老金融需求。国信证券金融业首席分析师王剑表示，随着个人养老金制度不断完善，商业银行、证券公司、保险公司、公募基金等市场主体也积极布局个人养老金市场，依托各自优势满足客户差异化养老需求。其中，银行优势在账户和渠道，公募基金和券商优势体现在投研能力上，保险的优势则侧重于保障和服务。

王一峰表示，随着个人养老金顶层制度及配套政策不断完善，预计养老理财、养老保险及公募基金准入门槛均有一定程度放宽，未来更多符合养老特征的多元产品有望进入公众视野。投资策略成熟、投资风格稳健且投资收益具备竞争优势的产品将脱颖而出。

此外，多位专家表示，个人养老金制度还需进一步优化。招联首席研究员董希淼表示，财政税务及金融管理部门应在财政税收、产品准入等方面提供更多支持政策，将养老金融产品等纳入税收递延账户后，整体税率还可以进一步降低,以及可以考虑对缴费上限进行适当调整。中信证券首席经济学家明明表示，在试点阶段，出于谨慎考量，个人养老金税收抵扣上限设置为12000元，未来或可考虑划分不同人群设定不同抵扣上限，进行精准滴灌。