" 茅台 " 又出新品了，3299 一瓶的葡萄酒，还限量 9999 瓶。

6 月 27 日，" 茅台 " 推出了一款定价高达 3299 元的葡萄酒——定价比飞天茅台还高不少。

定价 3299 元是什么概念？一瓶飞天茅台的出厂价是 969 元，算上经销商和直营店各加 20% 后，正常售价也不超过 2000 元。而电商平台的 2017 年、2018 年小拉菲（Carruades de Lafite）售价也不过在 3000 元左右。

但拉菲的高价是经过市场检验的，茅台葡萄酒能扛得住 3299 元的 " 担子 " 吗？

此茅台非彼茅台

茅台葡萄酒不能说跟贵州茅台有关系，也不能说没关系。

茅台葡萄酒是贵州茅台的控股股东茅台集团的控股子公司，公司全名是 " 贵州茅台酒厂（集团）昌黎葡萄酒业有限公司 "（以下简称 " 茅台葡萄酒 "）。

也就是说，茅台葡萄酒就是蹭了下贵州茅台的热度，实际上只是茅台集团的一个子品牌而已。茅台集团下有多个子公司，茅台葡萄酒只是其中之一。

ZAKER 新闻注意到，此前茅台推出的葡萄酒产品电商平台的售价相对较低。以茅台经典黑圆桶为例，电商平台 6 瓶的售价为 1248 元，折合一瓶 208 元。

此前，茅台葡萄酒定位中低端，这次的 " 青鸾干红葡萄酒 " 值 3299 元吗？

一般来说，判断葡萄酒的质量会看葡萄园区、品种、树龄、酿造工艺等。但 ZAKER 新闻并未在茅台葡萄酒展示的通稿和宣传视频中找到相关描述，网络流传的产品图也仅有一张并不算清晰的照片——因此目前很难判断瓶身与包装是否有介绍前述质量指标信息。

不过，茅台葡萄酒的发布会通稿多次强调这款产品的质量，依据是——当日成立了茅台葡萄酒专家顾问团，站台的专家包括：

西北农林科技大学葡萄酒学院终身名誉院长李华

国家葡萄产业技术体系首席科学家段长青

北京农学院食品科学与工程学院酿酒工程系主任李德美

茅台葡萄酒方面表示，" 此次专家顾问团的成立。一定程度上，将茅台葡萄酒的产品质量推向了一个新的高度。"

而昌黎县委常委、宣传部长王志超表示，" 茅台青鸾干红的上市是碣石山产区葡萄酒质量的一次提升，不仅树立行业高质量葡萄酒价值标杆，更有效推动了中国葡萄酒高端化进程。"

总的来说就是，目前宣传口径所说的 " 高质量 "，似乎与酒本身并无关系。

若质量无法保证，茅台葡萄酒就像一个金融产品——喝的人不买，买的人也不喝。但有酒行业贸易商向 ZAKER 新闻直言，这款葡萄酒并不值得买来升值，" 没有升值潜力。"

做白酒的，怎么做葡萄酒？

抛开茅台葡萄酒的质量，谈谈茅台做葡萄酒的逻辑。

根据前瞻产业研究院的数据，2017 年至 2020 年，中国葡萄酒消费量持续下降，由 19.3 亿公升降至 12.4 亿公升。

由于国内葡萄酒市场长期处于低迷状态，国产红酒上市企业张裕的股价在 2010 年 9 月的 81.32 元 / 股高位后，股价一路下跌，目前股价为 37.12 元 / 股。

在中国葡萄酒消费持续萎缩的情况下，茅台葡萄酒为何推出了定价高达 3299 元的单品？

酒业营销专家、酒业分析师蔡学飞向 ZAKER 新闻表示，茅台推出高端葡萄酒是想拉升茅台葡萄酒的品牌价值。

同时，推出高端产品还有利于茅台品牌调性。

由于茅台集团旗下多个子公司与贵州茅台的定位、消费人群不一样，子公司使用茅台 LOGO，不但对茅台主品牌的价格体系不利，当子公司出现负面事件也会牵连主品牌。

此次推出的青鸾干红葡萄酒，符合茅台集团追求的 " 高端 " 定位。

中国食品产业分析师朱丹蓬也向 ZAKER 新闻表示，茅台集团很多子公司产品低质高价，在透支茅台的品牌，必须进行 " 瘦身 "。3299 元的定价符合茅台的品牌调性和价值。

ZAKER 新闻注意到，从 2018 年实行 " 双十 "、2019 年实行 " 双五 " 以来，茅台集团已累计缩减品牌 170 余个、产品 2300 余款。

此外，朱丹蓬还提到，" 茅台需要多品牌、多品类、多场景、多渠道、多消费人群才能够持续做大。茅台酒的产能五年后才能释放，这个等待时间里需要做得更加全面一些才能保持扩张。"

实际上，葡萄酒和白酒是完全不同的品类，有茅台背书的葡萄酒有多大的发展空间？

酒行业从业者、知乎用户 " 酒神使徒 " 指出，无论高中低端，消费白酒和消费葡萄酒的人重合度并不高，这可能是茅台葡萄酒十几年来没有起色的原因之一。

蔡学飞则认为，茅台葡萄酒的整体销售情况会一般，但借助茅台的资源，也不是没有机会，" 考虑到茅台大品牌背书以及茅台遍布全国的经销商网络与渠道资源，茅台葡萄酒有一定的机会快速实现全国化。"

不过，目前国产葡萄酒的品牌形象较为低端，品类的价值感较低，也缺乏相应的成熟产区概念，3299 元的定价并不亲民，是否能被市场所接受，仍然是茅台葡萄酒需要面对的挑战。

朱丹蓬也认为，目前中国高端葡萄酒较少，茅台团队是否会运营、价格能否匹配品牌调性和消费者认知，是其需要面临的挑战。

ZAKER 新闻出品

文 / 黄嘉敏

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编辑 / 肖邦

来源：雪球App，作者： 破极之殇，（https://xueqiu.com/9686929020/164972275）

今天咱们从几个方面再次深度了解，但并不是说立刻就买，而是先做好准备，等价格到了自己认可的范围，再大胆出击。好的个股配上好的黄金赛道，才是在股市中最优的选择。

一、企业概况

烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司，1997年成立，2000年上市。不过该公司确已经有100多年的历史，一八九二年，著名的爱国侨领张弼士先生满怀“实业兴邦”的梦想，斥巨资在烟台创办了国内第一个工业化生产葡萄酒的厂家——酿酒公司，而后成立烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司。经过一百多年的发展，张裕已经发展成为国内乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业，并跻身世界四强。

二、行业前景

随着消费升级和商务需求，红酒的需求量逐年稳步提升。但并没有真正走上消费者的餐桌，而这也是当下国内葡萄酒行业发展的痛点之一。好在在国内葡萄酒行业处于绝对领先地位，简单一句话就是红酒中的，一个简单数据告诉你，国内红酒企业，90%的利润被张裕挣了，目前任何行业，还没发现垄断这么强的企业。也就是在国内，有红酒卖的地方就有该公司产品，这其实和有可乐的地方就有和有酱油的地方就有海天酱油，有矿泉水的地方就有一样。

三、公司亮点

1.在国内红酒行业，垄断性比较强，处于领跑地位。国内市场巨大，而公司又处于领跑地位，14亿的人口4亿家庭，一年消费一瓶，足够让该公司做大做强。

2.数字化转型基本实现。2020年新冠疫情突如其来，猛然间发现，多年搭建的传统线下营销网络却几乎停滞。如果营销体系不能及时适应市场的骤变，企业就会立刻陷入危机。张裕原本计划两年完成的数字化转型，有望在2020年底有望实现6%的增长。

3.聚焦高端。仍然是消费升级的需要。前几年，公司合作的经销商有五六千家，是国内最庞大的葡萄酒营销网络，却呈现大而不强的状态。简单的说就是中低端酒带不来盈利，此后，实施“聚焦高品质、聚焦中高端、聚焦大单品”的战略，来提升业界地位，产品逐渐走向国际化。

四、财务报表

今年前三季度，该公司实现营业收入21.93亿元，实现归母净利润4.04亿元，同比分别减少38.30%和45.50%。是上市葡萄酒企业中唯一一家有盈利的葡萄酒企业。受制于产业发展时间短、机械化水平低、进口葡萄酒冲击及其他酒种竞争等复杂原因，国产葡萄酒正面临巨大挑战。当然营收和利润双重减少，一方面是疫情的营销导致产品库存量过多，销售减少，另一方面是应收账款和预付账款均出现下滑导致的。

五、估值

目前公司估值29倍，市值231亿元，明显低于同行业的标准。作为一家红酒消费类企业，拥有较好的盈利能力、在品牌口碑，市场开拓等都有优势地位，且企业财务稳健。这样的企业以目前的估值来看绝对是低估。在消费升级的时代，国内葡萄酒利润的80%都被占着，所以前景非常广阔。

从1980年代到2010年代，从《赌神》到《中国合伙人》再到《西虹市首富》，总有个东西被一直念叨着，那就是“82年拉菲”。这个东西被说得如此之多，以至于它早已不再被视为单纯的一种饮料，而是大佬的标志，是成功人士的打卡点。至于它到底好在哪，人们却往往只能说出“这是法国红酒”、“这很好”。如果问这酒在30年里经历了什么，那恐怕只有专业人士或资深酒友才能对答如流。

这其实是个非常遗憾的事，因为葡萄酒陈年的过程恰恰是非常巧妙且充满变数的——有时甚至比酒本身更有意思。且不论陈酿本身，甚至年份红酒的造假和打假都可以单独出书。可见对陈年葡萄酒的追捧并不是国内不成熟市场的特有现象，而是一个世界性的话题。

所以说，葡萄酒的陈年到底是不是伪科学？其中有什么原理？个人又该如何操作？希望本文能为你解惑。

“老酒”要比“新酒”好——《路加福音》5:39

其实一直以来，酒是陈的好对于世界各地的居民都是个默认的事实。《圣经》中会出现这种说法，背后正是当时地中海沿岸发达的酿酒工业与酒文化。葡萄酒从格鲁吉亚一带发源后，逐渐传到了希腊、埃及、罗马等地，并且迅速成了这些葡萄产区的主流饮品。考古发现的那个时期的双耳瓶等器皿中，很多都有蜡封的痕迹——囤过茅台的都知道，蜡封是为酒瓶提供额外气密性的常见手段。

当时的学者也像我国古人一样，纷纷为陈年酒好背书。像当时的名医盖伦（Galen）不仅确认有年代的酒口感更好，还讨论了人工加速葡萄酒陈化的技术。他也承认可以通过烟熏和加热来加速这一过程，但觉得这样没有自然陈酿的酒健康。

随着罗马帝国的崩溃，很长一段时间内欧洲人都玩不起陈年酒这样的“讲究”，颇有些礼崩乐坏的感觉。直到16世纪，随着技术进步和航海的需要（葡萄酒是大航海时期水手重要的补给品）以及技术的进步，人们才逐渐重拾这种做法，传下来就是现代欧美的陈酿葡萄酒。

不过虽然东西方对陈酿的妙处都有很多记载，但传统毕竟不能够等同于科学。于是近现代的化学和生物学发展起来后，人们又开始重新审视经过陈化的酒到底好在哪。一番分析后，人们发现，原来古人凭经验摸索出来的这些技法，居然还挺科学的！

现代的工业化酒窖

其实，葡萄酒的陈化是分两步的——在酒厂桶里与酒窖的瓶里并不是一回事。

“桶里”的陈化，自然就是指酒待在酒厂的橡木桶里的这个阶段。而这一阶段与“瓶里”最大的不同，也是因为有桶的存在。桶的气密性往往不如瓶，而且更重要的是，橡木桶内壁（钢桶的话则是加入的木屑）会与酒持续互动。

外边看着岁月静好：

其实里边一刻也没闲着。雪莉桶贮藏时里边通常是这样的：

开始酿酒时桶里的酵母，要么耗尽原料里的糖分饿死（脱糖制作干葡萄酒的基本原理），要么产出的酒精浓度逐渐提升到把自己毒死。总之“酿”的过程其实很快就结束了。“陈”的过程，更多是与橡木的互动。通过这种反应，酒体里的酚类增加，相应的香味也就增加了。此外，橡木也会将自己的琥珀色加入酒中。这一点在使用橡木桶的烈酒上最明显——白兰地和威士忌的颜色如果没有添加剂的话，那基本就是“泡”出来的。

有些厂家为了借老酒的味，还会采用“桶体蜈蚣”索雷拉系统，即不同年份的酒逐级倒桶，新酒借老酒的味。

待到厂家觉得差不多了，酒就会装进瓶里。到此为止通常酒里已经没有酵母存活了，但酒还是能继续发育，这个过程是单纯的化学作用。

虽然听起来有点反常识，但“瓶里”这个阶段带来的改变有时比“桶里”更多。甚至很多香型在刚装瓶时是没有的，需要在瓶里持续反应才能出现。装瓶时已有的香型通常称为一类和二类香型，主要是各种果味和酒精本身；需要瓶内发育才有的香型通常称为三类香型，包括干树叶、果干、蘑菇、皮革、蜂蜜、香料等乍一听和酿酒果汁没什么关系的味道。

所以说葡萄酒陈化真的能带来很大不同吗？

是的，真能。

常年存放的过程中，醋酸、鞣质（单宁）和乙醇会缓慢转化为乙酸乙酯，这是包括葡萄酒和我国白酒在内几乎所有酒的香味里都非常关键的物质。此外一些既有的风味物质还会水解成醛类，这也是为什么陈酒里会有那些新酒里罕见的特殊味道。但请注意，这是个此消彼长的过程，早晚会有一天，果味会过度衰减，降解为酱油和老陈醋那样的味道，这时基本就可以说这酒已经放变质了。前边那本解密老酒造假的书名为“亿万富翁的醋”也是在调侃这一点。

业界有这样一种说法：“只有10%的红酒和5%的白葡萄酒放5年比放1年好喝，不到1%的葡萄酒有十年以上的陈化潜力”。如果光看这个判断的话，陈化葡萄酒的魅力……似乎与大部分人就无缘了？

但其实这话并不绝对。因为干红、干白、甜酒、起泡酒、加强型葡萄酒的化学性质并不完全一样，白兰地差的就更远了。抠字眼地说，白兰地也是葡萄酒，你总不能说普通白兰地放10年没法喝吧？

就算是狭义的wine，也要分几种情况。像波特酒、雪莉酒这样的加强型葡萄酒，由于生产过程中加入了额外的烈酒，其保存性比一般的葡萄酒好很多。

然后才轮到讨论低度数的普通葡萄酒适不适合陈化。通常来讲，干酒比甜酒和起泡酒更适合、干红比干白更适合，高单宁高酸度的干红又比那些比较寡淡的干红更适合——当然以上这些都不是绝对的。最重要的是，如果你手里是200以内的普通酒，或者没有相应的保存条件，那酒总归不适合长期存放，还是快点喝了为好。反之，则一切皆有可能。

如果你看了前文觉得想试试，不妨参考一下这些条件：

首先，手里得有几支适合存放的酒——

增强酒条件过于简单、甜酒和香槟条件过于严苛，这里暂且不论。干红的话，通常是以那些高单宁高酸度的为佳，比如各种意大利干红、波尔多混酿干红等。尤其是意大利干红，比如著名的基安蒂产区桑娇维塞，新酒如果没有多汁红肉相配的话简直像葡萄籽葡萄皮放一起嚼一样。适当条件下贮藏几年，香味丰富的同时，也没那么冲了。

干白由于单宁天生比干红要低很多，酸度就成了更重要的指标。德国几个产区的雷司令干白就是很典型的选择。

至于贮藏条件，要点就在于恒温和密封。温度恒定有时比单纯的凉爽更重要，如果没有地窖或地窖太冷，那就要靠恒温柜或空调了。

这样一段简介，对有些人来说大概是拔草了。但如果你足够硬核、足够狂热或者足够土豪，或许这是种草也说不定？

不可否认的是，名庄葡萄酒是近年来千奇百怪的收藏投资热点之一。有些人也是抱着炒作和发财的想法去的。但如果要问胡子怎么看，我说还是不推荐玩得这么功利。

这里不是要说葡萄酒收藏行情难把握，也不是要提陈年葡萄酒造假太容易，而是想说一种心态。本来这个事是普通人看热闹，发烧友才搞事情。如果去功利地收藏，会不会从陈年酒上赚到钱不好说，首先自己就没“沉”下心。

网上关于入坑新手的建议有很多，比如要有机动资金、要有耐心、要留神“看起来太美”的陷阱等等。但其实最重要也最根本的一点在于摆正心态，享受酒本身带来的简单快乐。

毕竟，这玩意是用来喝的。

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